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區域性股權交易市場或納入證監會監管
普遍面臨融資難題的中小企業，正在將饑渴的需求轉向以新三板和上海股權托管交易中心（以下簡稱“上海股交中心”） 為代表的場外交易市場。
4月12日下午，正在鄭州出席2014河南省中小企業資本高峰論壇的上海股權托管交易中心總經理張云峰接受《第一財經日報》記者采訪時說，未來3到5年，全國3000萬家中小微企業中，將可能有超過5萬家企業通過資本市場實現快速發展。
對于目前普遍困擾中小企業發展融資難題，張云峰說，原因主要來自三個方面，首先，我國銀行風險控制比較嚴格，使得在銀行缺乏信用、擔保和抵押的中小企業很難得到銀行貸款；其次，由于我國大多數中小企業在觀念上只愿收購兼并別人，而不愿被別人收購，導致中小企業的重組并購業務在我國發展不完善；第三，我國多層次資本市場體系的不夠健全，制約了一批并不符合主板、創業板上市要求的中小企業，通過資本市場融資的可能性。
不過，張云峰又說，目前，包括證監會主席肖鋼等在內的政府高層，已經開始注意到上述問題，并在2014年確定，證監會將主要圍繞健全多層次資本市場體系這一中心，進行四方面改革，包括，進一步發展多層次的股票市場，在清理整頓的基礎上建立區域性市場；深化債券市場改革；大力發展期貨、衍生品市場；大力發展私募市場。
對此，張云峰認為，這將對新三板和區域性股權市場建設帶來多重含義：第一，新三板市場將會進一步開放，對它的政策和制度性待遇會越來越接近主板、創業板市場，有望被賦予債券、金融衍生品甚至期貨等領域的更多的職能；第二，對于區域性股權交易市場，未來或將納入證監會的統一監管，從而進入規范發展的階段，最樂觀的預期是今年內能實現。
這意味著，下一步，由于主板和創業板門檻較高，都有較高財務指標要求，以北京“新三板”和上海股交中心為代表的場外市場，將在更大程度上滿足和解決初創期或成長初期、具有持續經營能力的企業的融資需求。
對于企業登錄上海股交中心的條件，張云峰說，目前相對比較寬松，只要公司治理機制健全、業務基本獨立、具有持續經營能力、并沒有額度較大的股東侵占資產等損害投資者利益的行為都可以在上海股交所上市融資。
來自河南省的800多家企業參加了當天的資本論壇。
在當天的論壇上，河南省工商聯下屬的河南省民營經濟發展中心還分別與上海股交中心、港澳資訊公司共同簽署了戰略合作協議，共同推動河南中小企業走向資本市場。
上海股交中心總經理張云峰說，與中小企業通過小貸公司的融資成本為12%，民間貸款利率為15-18%相比，企業登錄上海股交中心的融資成本，因企業的資質和融資規模各異，平均在5%左右，最高不超過8%，低于企業在銀行信貸的成本。
對于企業進入資本市場的意義，從事企業并購重組、投融資與三板上市、IPO多年的上海市協力（鄭州）律師事務所高級合伙人律師張昌同認為，企業的進入場外交易市場，對企業影響意義深遠：第一，不僅為企業建立了外部融資體制，為掛牌企業直接融資開通了新的渠道，并且為企業尋找戰略合作者，增資壙股創造了機會；第二，完善了企業治理結構，梳理了公司股權結構，明析了股東會，董、監、高的權責，使企業運作更加規范，降低了企業了企業風險；第三，提升了企業形象，增強了企業市場競爭能力，實現了投資者與企業價值的提升。為下一步企業轉板創造了條件。
港澳資訊公司董事長唐駿則認為，與進入主板市場的企業不同，中小企業在步入場外交易市場的過程中，需要的不僅是由券商輔導的財務規范，更需要商業模式的梳理、運營管理的創新，這就要求，想要為中小企業提供資本輔導服務的企業，除了具有良好的財務背景，更需要完善的企業運營經驗，才能真正幫助中小企業借助資本市場快速成長。
