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湖南布局多層次資本體系 “解渴”中小企業融資難
現象
今年以來，許多湖南中小企業相繼在新三板、股交所、上海Q板等交易平臺掛牌上市。
趨勢
省委、省政府出臺《決定》，提出要大力發展多層次資本市場。
7月16日，湖南省委、省政府召開《關于進一步加快推進新型工業化的決定》相關情況新聞發布會，提出要大力發展多層次資本市場，支持工業企業到新三板、省股權交易所掛牌融資和境內外上市融資。
所謂“有錢好辦事、無錢萬事難”，有創業者曾坦言：毫不夸張地說，能否融資成功，關系到初創企業的生死存亡。
然而，“融資難、融資貴”幾乎是每個中小企業都會遇到的一個棘手問題，企業主無不“為伊消得人憔悴”。
這樣的情況，自“新三板”啟動全國擴容后開始有所改觀。今年以來，許多湖南中小企業相繼在新三板、股交所、上海Q板等交易平臺掛牌上市，試圖在融資路上漸行漸寬。
新三板等成中小企業融資平臺
今年2月28日，湖南天通無腐煙囪工程有限公司宣布在上海股權托管交易中心Q板掛牌上市。這個成立于2010年的公司已申報了近三十項專利，在煙囪領域具有壟斷經營的地位。
其董事長鄭德明說，公司向銀行申請信譽貸款，但限于企業規模等因素，一年下來也未能批準貸款，因而轉向上海Q板掛牌上市。“上海股權托管交易中心面向全國，融資效果比較好，而且掛牌比較容易，對企業盈利性沒有太多要求，公司產品具有核心競爭力即可。”
兩個月后，第二家湖南企業——湖南童夢文化傳媒有限公司登上Q板。其董事長邵彪說，盡管Q板只是一個報價系統，沒有融資功能，但這樣可以讓更多的人關注和了解企業，對企業的做大做強很有幫助。
如今，湖南天通和童夢文化都在努力從Q板轉向可融資的E板，以實現公司融資目的。他們對此很有信心。因為2012年9月在天津股交所上市的安普瑞商務餐飲管理股份有限公司，據其董事會秘書許昊稱，已經實現約2000萬元的融資。
從事三板公司投資20多年的湖南資深投資人士邱力原表示，股交所等多層次資本體系的建立和開放，對于中小微企業來說，無疑是巨大的福音，不僅可以解決融資難問題，還可以推動企業建立現代化管理制度，規范企業經營管理。
還記得今年年初新三板大規模擴容時，湖南就有9家企業躋身其中，如今有156家企業為新三板后備資源庫企業；而據湖南股交所官網顯示，其掛牌的中小企業數量達17家；掛牌上海股交所Q板有3家。
另據財富證券副總裁、湖南股權交易所董事長李必才介紹，財富證券今年將湖南股權交易所收購回來后，將對股交所進行改革。其內容包括把現有企業掛牌限制條件進行優化，適當降低掛牌費用，降低掛牌門檻，并在內部板塊分層設計上更具包容性，不但股份有限公司可以掛牌，而且有限責任公司同樣也可以掛牌。
難題
中小企業融資難
“中小企業融資難，是全國普遍存在的一個問題，在內陸地區表現得尤為明顯。”某國有銀行公司業務部副總經理蔣先生坦言。
蔣先生分析表示，在如今監管部門對不良貸款容忍度比較低的情況下，銀行對于中小企業的放貸都是謹小慎微的。“中小企業實力不強，抗風險能力差，而且經營管理上很多地方不完善，包括銀行要求提供的財務報表等資料都備不齊或者不規范，這讓尤為注重安全性和盈利性的銀行，很難安心放貸。”
日前李克強總理主持召開的經濟形勢座談會上，中國通用技術控股有限公司董事長賀同新說，企業貸款的利息費用較去年增加了33%，并坦言“作為央企，和各大商業銀行互動不錯，但中小企業確實更加困難”。
破局
如何為中小企業“解渴”
如果通過IPO直接融資方式，大部分中小微企業達不到主板、中小板或者創業板的要求，不過，隨著門檻相對較低的各類平臺的放開，中小微企業融資難的問題或將得到解決。
記者梳理了新三板、上海股權托管交易中心，以及地方性的股權交易所等多層次資本市場發現，其共同特點是在掛牌后可實施定向增發股份或發行公司私募債券，提高公司信用等級，幫助企業更快融資。
關于公司治理
湖南鳳凰傳媒董事長鄒立偉：在湖南股權交易所掛牌上市后，一方面公司治理方面發生了很大變化，通過股份制改革后，員工也可以參與持股，大大提高了員工的積極性；另一方面，公司的美譽度得到很大提升，很多公司上門來尋求合作，或尋求并購。
關于融資
鄒立偉：我們目前發行的一款私募產品，融資規模是1000萬元，向200人定向發行，通過項目路演，投資者認購非常積極。目前公司還在積極運作爭取實現更多的企業并購，擴大企業規模，力爭向更高層次資本市場發展。
關于上市費用
湖南股權交易所董事長李必才：中小企業在多層次資本市場掛牌上市，除了實現直接融資功能外，還可以獲得相應的補貼。如長沙市政府即出臺了相關補貼政策，在新三板和區域性股權交易市場掛牌的企業，分別在掛牌后將得到50萬元和30萬元的前期費用補助。企業在湖南股交所掛牌整體費用為70萬元左右，也就是說扣除補貼，企業僅需40萬元左右。
影響
券商投資者均將受益
新三板年初擴容時，就有分析指出，雖然目前券商對新三板企業的收費主要來自于掛牌費用、增發承銷和交易費用，相對IPO市場有一定差距，但是隨著多元化資本市場體系建設日益完善、業務產業鏈的增加，很多券商將加大對新三板的投入力度。
李必才就表示，目前財富證券在新三板業務方面正大力投入，今年來已實現在新三板掛牌的企業有5家，已簽約的企業超過20家。
“新三板是針對中小企業量身定制的融資場所，越來越多的中小企業也看到了掛牌新三板的好處，并開始踴躍爭取上新三板。目前全國已掛牌的企業已有800余家，突破1000家大關很容易。”
多層次資本市場除了給券商增收，也給投資者增加了一條新的投資渠道。
據廣發證券介紹，滿足擁有市值500萬元及具有兩年以上證券投資經驗兩個條件的自然人，就可以申請參與掛牌公司股票公開轉讓。
而湖南股交所網站資料顯示，申請成為湖南股交所投資者的個人，個人金融資產只需要在10萬元人民幣以上即可。
多層資本體系
提升經濟微循環
懂點醫學的人都知道，正常人皮膚上每平方毫米約有600根毛細血管，平時只開放100～200根，多運動能讓更多的毛細血管開放，促進血液微循環；長期不運動的人，血管內的垃圾會逐漸累積，形成粥樣硬化斑塊這樣的“定時炸彈”。
如果說央企、地方國企等公司，在市場經濟體制中是作為動脈一樣存在的經濟主體，那么眾多中小微企業，就是遍布全身的毛細血管。他們不僅承擔國民經濟發展推動者的角色，還關乎廣大群眾的就業問題。因而若是關乎中小企業生死存亡的“資金荒”問題難解，難以想象國民經濟會發生怎樣的“病變”。
由于中國資本市場特有的監管體制，上市并非一條人人可走的陽關道。如今，從全國性的股交所到地方性的股交所，再到新三板，中小微企業有了直接融資的平臺和機會。有人說，這對于“資金饑渴”最為嚴重的創新型企業來說，就是一條通向成功的高速公路。
微軟借助納斯達克，成了全球第一的IT巨子；曾經在車庫中起步的蘋果，如今已是美國納斯達克市場上的龐然大物。在美國，在資本市場直接融資是創新型企業由弱到強的必經之路。
所以，作為創新型的中小企業，不要局限于向銀行或者小貸公司的間接融資方式，而應拓寬眼界，不妨嘗試從多層次資本市場尋求融資，何況從目前國家的政策導向來看，也更傾向于鼓勵企業由間接融資向直接融資轉變。
