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場外市場探索新模式 積極整合商流物流資金流
⊙記者 王寧○編輯 梁偉
作為多層次衍生品市場中的一環，場外市場發展目前正在探索創新模式。
昨日，卓創資訊集團與遠成集團聯合上線了“新商機”電子商務平臺，記者了解到，這個平臺與其他的期現報價平臺相比，存在許多不同之處。卓創資訊董事長兼總經理姜虎林介紹，依托魯中地區完善的大宗商品供應鏈體系，兩家公司將區域內的物流、商流、信息流、資金流有效的整合在一起，實現了“四流合一”的發展新模式。新模式不僅為現貨企業提供價格資訊、投融資需求，還將進一步提升大宗商品價格話語權；同時，也是為場外市場發展進行的一項探索。
多位業內人士認為，構建多層次衍生品市場，場內、場外市場必須同時發力。目前，場內市場體系建設進一步完善，各項條件也相對成熟，而場外市場尤其是大宗商品場外市場發展還不夠匹配，兩者發展在一定程度上相對失衡，同時，也限制了場內市場更廣泛地服務實體經濟，因此，發展場外市場是一項較為迫切的任務。
一位接近監管層的人士表示，目前我國場外市場有待大力發展，以美國為例，從規模上看，發達的場外市場是場內市場的10倍；我國場外市場較不夠發達，場外市場規模僅占場內市場的十分之一。此外，我國場外市場主要以銀行間市場的利率、匯率交易為主，機構間市場的建設才剛剛起步。
前述業內人士表示，多層次市場體系是一個類似金字塔的層級結構，最底層是現貨市場，最高層是場內衍生品市場，中間層則是以中遠期、互換、掉期以及基于場內產品而設的個性化產品為主的場外市場。場外市場不僅是場內衍生品市場服務實體經濟的有益補充，同時也能促進場內衍生品市場更好、更廣地發揮效用。
新商機電子商務總經理馬吉慶說，與新商品電子商務平臺配套上線的還有“錢貨通”系統。簡單來說，企業通過銀行劃撥資金到采購方，中間需要一定的時間，而企業將信息直接轉入“錢貨通”系統，采購方將及時收到資金出賬的信息，同時也會進行貨物的調配，采購方收到資金、企業收到所需貨物，有效節省了時間成本；此外，這個平臺還可以滿足投融資的需求，實現供需方的有效對接，極大提高了生產、運輸的效率。
現階段，在大宗商品領域，政策層面更多支持場內衍生品市場發展，對場外市場發展的支持力度相對較小，而某些場外市場雛形（大宗商品電子交易市場）的發展也存在一些問題。隨著商品期貨新品種推出步伐的加快，大宗商品場內衍生品市場服務實體經濟的廣度和深度不斷拓展，衍生品標準化無法有效滿足相關實體企業和機構個性化、多樣化的風險管理需求，這也側面反映了場外與場外匹配度不夠均衡，因此，發展場外市場也是目前的重要任務。
業內人士表示，場外市場的發展與場內市場同等重要，我國多層次資本市場基本任務應該是完善結構，特別是加大直接融資比重，加強場外市場建設，增加中小企業在融資規模；就目前來看，場外市場創新模式應當進一步鼓勵。
